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金融业要下凡为企业和居民服务

发布时间:2021-01-21 16:06:27 阅读: 来源:刺绣机厂家

金融业要“下凡”为企业和居民服务

人民币国际化只可做不可说,尤其不宜由政府说,约定何时国际化是作茧自缚,用行政力量来推动,更为要不得。  关于金融改革,我觉得有几个问题特别值得我们探讨,这些问题探讨清楚了,后面其他的具体问题就比较简单。  第一个是理念。发展金融业这个理念现在提得很高,金融业发展为实体经济服务,除了要深刻地了解实体经济发展真正需要什么,创造什么去满足它之外,它有一些经营理念需要改变,我提四条:  一是要从高高在上的、金融资源的垄断者的地位上下凡,到为企业和居民服务的现代服务业的新平台上。这里提到服务业,金融是服务业,这个谁都会说,但是现在中国的金融肯定不是服务,是要人家服务它。现在中国服务业的发展,特别是金融业作为服务的发展,这关是没过的。但是,大家想一想,我们曾经有一段金融业往服务业走了,那是在世纪之交前后,那个时候我们的两条曲线,储蓄大于投资;大部分钱在市场上,央行的准备金还不那么高;钱都在市场上,好企业、好项目不好找,你要去服务。而且,那个时候刚刚加入WTO,国际规则进来了,外国机构进来了,你如果不服务,你就没有业务了。大家想想,有那么几年,金融业是服务业。但现在又高高在上了,这是一个问题。  二是要从以融资为能事的金融中介功能,全面转移到以收集、生产、分配和使用信息为核心的功能的新机制上。其实我们现在谈小微企业问题,都是因为信息不对称,因为我们在收集、生产、分配和使用信息上没有适合小微企业的,但是如何发掘它的信息,找到合适它信息的工具,那需要研究人员。  三是从满足于存、贷、汇、兑,全面转移到为客户提供“量身定做”金融产品和多样化的金融服务上。像地方融资平台的产生,你没有产品去服务它的多种需求,所以它就只能发明出融资平台,所以开会的时候我说融资平台是金融创新,事情要做,又没有合适的工具做,它就这样做,其实地方融资平台在发达地区没有多大问题,大家都用。  四是必须从热衷于兴办机构,转移到激励交易,向提高流动性要效率的现代金融发展的道路上去。这次危机告诉我们流动性恐怕是第一的,而且流动性的概念是非常的广泛。举个例子,比如说我们发个基金,对于银行来说有什么变化吗?基本没有变化。无非就是买基金的人把他的银行存款拿出来给发基金的,基金的发起人把这个钱又存到银行去,或者到另外一个银行账户,因此对银行来说应该没有什么变化。但是,这个过程中也确实发生了变化,买基金的人多了一个比银行存款收益更好一些的产品,基金发起人拿了之后,比如说它是股票基金,就跑到股票市场上买一笔股票,股票市场因此获得了一笔新进资金,只是看银行的账没有多大变化,所以我们可以忽略。这就是不动存款贷款而产生金融的一个很简单的例子。这个过程提高了流动性,基金产品的份额是可以交易的,所以我们推而广之,那些理财产品,我们现在鼓励理财产品交易,到那个时候,大家看,货币存量可以不要变,但信用供应大大地扩展,因为我使得货币存量提高了流动性,创造出来了金融资源,我为实体经济服务了。所以我们现在金融机构说为实体经济服务就是要减少衍生产品的创造,那是错误的,刚刚说了这样一些衍生产品,基金也是衍生,理财也都是服务于实体经济需要的,现在的房地产信托,它对货币存量都没有多少影响的,但是它使得市场上资金的充裕程度有了变化。你如果说货币政策还固执在货币存量上变不变化,那就错了,货币政策效率递减了,这件事情是在一起的。当然这种方式太灵活了,里面可能产生一些坏的东西,产生泡沫,我们要做的是在这中间有防火墙,要有识别。  第二,关于宏观审慎政策体系。我不太明白,宏观审慎在“十二五”里面好像写了,但全国金融工作会议没提,其实这是这次危机之后惟一获得共识的。现在宏观审慎现在有这样一个问题,它本身到底目标是什么,目标可以界定,但是看来看去和原来中央银行的目标没有多少区别,说来说去就是资本充足率。其实,我本人是倾向于在宏观政策的时候要注意它的微观传导机制,我们过去不注意,你说定一个法定准备金率,这是宏观政策,它怎么在传导?我们不太注意,尤其是金融市场高度发达的情况下它的影响是什么?我们过去注意不够。反过来,在制定微观审慎监管政策的时候,要充分考虑其宏观效应。但几个东西要综合考虑。在国务院开会的时候,决策层面讨论存款保险,我说这几个东西要放在一块考虑,法定准备金率、资本充足率、存款保险,几个东西都要从银行拿,法定准备金率百分之二十几,资本充足率百分之十几,再搞个几,银行还干嘛?这是个问题。现在宏观审慎的要义就是个组织配合的问题,建立货币政策监管政策的信息共享和政策协调机制是当务之急。  第三,关于利率市场化。什么叫利率市场化?我看有两个要点:第一个,说利率市场化是让资金供应者和资金需求者直接见面,我认为这是利率市场化,它应当是一种供应机制,让供应者、需求者之间,资金的供求双方展开充分竞争,才有利率市场化。通过银行这个黑箱,真正的供应者和提供者被割开了,它到底有什么偏好,强度如何,看不到。所以我为什么说我特别地希望银行把自己的产品尽可能地去交易,或者和一个交易机制连在一起,这样的话它才能够让真正的资金供应者和资金需求者,也就是让我们的储蓄者和投资者见面。金融服务实体经济是这样的,不是经过中介,中介只是说提高分配效率。这个社会没有你的时候效率低,有你的时候效率高,你效率不高就没有为实体经济服务,这个道理应当很简单。如果这样来理解市场化,还是要大量地鼓励交易,像金融业的混业经营,银行资金运行的表外化,以及在防范风险的前提下发展影子银行体系,都是推进中国银行利率市场化的主要途径。第二件事,利率市场化要形成核心金融市场,因为利率是一个结构,这个结构要我们自然推动形成一个核心市场,这个市场牵一发而动全身,现在做市场的人都知道,目前的几个利率有时候互相冲突,这个冲突说明利率体系是有缺陷的。  第四,关于资本项目自由化和人民币可兑换。强调一点,一个是国际化只可做不可说,尤其不宜由政府说,约定何时国际化是作茧自缚,用行政力量来推动,更为要不得。国际化是一个结果,国际化了就有很多的义务要承担。另外人民币国际化的利弊得失我们还要估量,比如说离岸市场,真发展起来了,我们能不能应付得了中间的动荡,香港市场有过几次动荡,离岸无本金交割外汇市场(NDF)稍微有点变化,我们就不知道怎么办,国内后来干脆禁止用NDF定价。这就是一个离岸市场发展之后的结果。现在,我们要伦敦做离岸市场了,我那年访问英格兰银行的行长,他说伦敦就是全世界的离岸市场,它的离岸能撬动整个欧洲,所以,中国对此应该有所警惕,它真是离岸起来的话,它有它的规则,有很多的渠道来影响你,所以利弊得失还是要估量的。我觉得人民币国际化这个事应当做,而且可以先做这些事情:以推动国际贸易和资本流动为基础推广人民币计价范围,发展跨境人民币结算和清算,在货币互换的基础上,推广人民币的使用。这些其实我们都在做。但现在强调最多的是离岸,问题是,做上面这些事是推动资本项目自由化和人民币可兑换的前提条件。

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