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金融业是否挤出实体经济

发布时间:2021-01-21 16:56:31 阅读: 来源:刺绣机厂家

金融业是否挤出实体经济?

金融业是否一定服务实体经济?随着研究的推进,金融业与实体经济之间的关系,变得更加扑朔迷离。根据以往的思维惯性,认为金融业服务实体经济乃至提升实体经济效率的观点,往往占据主流视野。但随着2008年美国金融危机爆发,各类反思开始出现,一些研究也开始讨论金融业对于实体经济的挤出效应。

金融业是否一定服务实体经济?随着研究的推进,金融业与实体经济之间的关系,变得更加扑朔迷离。根据以往的思维惯性,认为金融业服务实体经济乃至提升实体经济效率的观点,往往占据主流视野。但随着2008年美国金融危机爆发,各类反思开始出现,一些研究也开始讨论金融业对于实体经济的挤出效应。  近期国际货币基金组织(IMF)一份研究即表明,美国、日本以及其他发达经济体的金融部门在经济中的角色过大。IMF的经济学家统计计算了最近三十年的数据,整理出超过100个国家的 “金融发展指数”,他们的结论是认为,如果金融发展超过某种程度,那么金融部门对经济增长的积极作用就会消退,甚至可能造成加大市场波动等影响。

坦白说,这一观点并不是第一次出现。此前国际清算银行也有类似研究,该行的一篇工作论文《金融部门增长为何会挤出实体经济增长?》通过比较,也认为金融行业的自由化乃至过度发展,并不像过去主流观点认为那样是绝对福音。  这些理论研究对于实际情况有什么借鉴意义?结合起来看,可以有三点政策意义。首先,对于后发国家来说,监管部门应该重新定位,对于金融自由化应该谨慎,尤其是如今经济形势变化以及国际资本流动频繁的当头。比如IMF给出的政策建议之一就是新兴经济体要控制银行体系和金融市场的发展速度,不要因过快而导致监管机构跟不上。以往对于后发国家而言,金融抑制往往是常态,这也导致金融放松成为最近几十年的政策基调。而金融机构发展超出金融监管机构发展,这几乎是必然,因为金融行业总是吸引最为聪明的人群,这也使得二者之间的关系更像是“道高一尺魔高一丈”的循环游戏。这在发达国家也是如此,只是其监管机构独立性以及专业程度相对较高。  其次,从政策制定者角度而言,金融业建设热潮应该适可而止。这次IMF研究报告虽然没有提及中国,但是对于中国而言,金融业的“光环效应”应该重新审视。当下中国各地涌现诸多国际金融中心,北京 、上海等一线城市的官员都在为提高金融业在GDP中的比例而奋战不休。上海财经大学城市与区域科学学院研究员张学良曾在首届“天津论坛”上公布过自己的一个发现:长三角25个地级市中,有16个城市提出要建“金融中心”。这是在比较发达的东部,而西部城市对于金融中心的热情其实也不低于此。但是,关于金融业负面影响的研究,或许可以对这样的热潮构成一点警示。  最后一点,金融业的负面效应虽然存在,但是不应该因此就拉住金融改革的缰绳,改革应该根据具体情况不断推进。毕竟,对于中国而言,虽然影子银行、互联网+金融等金融创新一马当先,但是当下的利率、汇率都没有完全自由化,“最后一公里”的改革还是应该继续推进。换而言之,当下中国金融业的主要矛盾是不够发达,而不是过度发达,金融机构和金融市场依然需要培育和深化。

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